"السندات والأذون" تنعش الخزانة العامة للدولة
"السندات والأذون" تنعش الخزانة العامة للدولة
شهدت سوق الإصدارات الحكومية خلال يناير 2019 عودة قوية لاستثمارات الأجانب في أدوات الدين المحلي القابل للتداول من الأذون والسندات، وذلك بعد العودة من إجازات أعياد الميلاد والعام الجديد.
ووفقا لبيان صادر عن وزارة المالية، أمس، أكدت فيه أنه قد تسارعت وتيرة تدفقات استثمارات الأجانب منذ بداية العام لتبلغ ذروتها الأسبوع الحالي بنسبة مشاركة بلغت حوالي 30% في المتوسط في عطاءات أذون الخزانة، وحوالي نسبة 55% في عطاء سندات الخزانة خمس وعشر سنوات، كما تجدر الإشارة الى ان 100% من طرح سندات الخزانة لمدة خمس سنوات بجلسة امس "الاثنين" 28/1/2019 كانت من نصيب المؤسسات الاستثمارية الأجنبية وهو ما يوضح مدى ثقة المستثمرين الأجانب في أداء الاقتصاد المصري.
كلا من السندات وأذون الخزانة تمثل أدوات دين حكومية وتختلف مددها حيث تصدر أذون الخزانة بمدة تتراوح بين ثلاثة أشهر إلى سنة.
تعتبر أذون الخزانة من الأوراق المالية قصيرة الأجل، والتي تتميز مقارنة مع سندات الخزانة بسهولة التصرف فيها دون أن يتعرض حاملها لخسائر ، لأن الإذن عادة يباع بخصم، أي بسعر أقل من قيمته الاسمية.
والسندات بشكل عام عبارة عن قرض أو دين تمثل صك يثبت أن مالك السند قد قام بإقراض الجهة المصدرة السند سواء كانت شركات أو حكومات (سندات الخزانة) مبلغاً معيناً من الأموال مقابل الحصول على دخل محدد بفائدة، حيث تتعهد الجهة التى أصدرت السند بأن تدفع لحامل السند فائدة أو تسمى "كوبون" محدد مسبقاً طوال مدة السند وأن ترد القيمة الأسمية للسند) الأصل عند حلول أجلها أو حني تصبح مستحقة.
وتتراوح تواريخ استحقاق السندات مابين قصيرة الأجل وتمتد من 1 إلى 5 سنوات.
وأخرى سندات متوسطة الأجل تتراوح تواريخ استحقاقها من 5 إلى 10 سنوات ثم سندات طويلة الأجل تتراوح تواريخ استحقاقها من 10 إلى 30 سنة.
وحول أنواع الكوبونات (العوائد) تختلف مابين "ثابتة" أو"متغيرة" أو "مستحقة الدفع عند تاريخ الاستحقاق".
فسندات ذات عائد ثابت هي سندات تصدر بمعدل فائدة ثابت حتى تاريخ الاستحقاق وبنسبة مئوية من القيمة الاسمية ويتم دفع كوبون الفائدة سنوياً أو كل نصف سنة أو ربع سنة على حسب ما تقرره الجهة المقترضة أوالمصدرة للسندات
أما السندات ذات الفائدة المتغيرة هي سندات تصدر بفوائد متغيرة حيث يتم تغيير الفوائد أو الكوبونات على السندات مبا يتماشى مع المتغيرات في مؤشر محدد تختاره الجهة للمقترضة، فمثالً تحدد الجهة المصدرة للسند سعر الفائدة السنوى بـ 1% أعلى من سعر الفائدة على أذون الخزانة أو سعر الخصم وبالتالى ترتفع الفائدة على السند مع ارتفاع هذا المؤشر أو تنخفض فى حالة انخفاضه وهذه السندات تحمي الجهة المصدرة من مخاطر حدوث انخفاض أسعار الفائدة في السوق.
أما سندات الكوبونات الصفرية مستحقة الدفع عند تاريخ الاستحقاق وهذا يعني أنها ليست لها فائدة تدفع دورياً وبدالً من ذلك فإنه يتم بيعها من البداية بقيمة تقل عن القيمة الاسمية، ويتم استردادها بكامل قيمتها الاسمية عند حلول تاريخ استحقاقها وبالتالي يكون المستثمر قد حصل على سعر الشراء بالإضافة إلى إجمالى الفائدة المستحقة والمتراكمة طوال فترة السندات.وأخيرا سندات قابلة للتحويل وهى سندات يمكن تحويلها إلى أسهم عادية، من أسهم الشركة المصدرة للسند، بتاريخ وبسعر محددين مسبقاً. ويكون لصاحب السند حرية الإختيار في ممارسة حقه، في تحول السند إلىسهم، أو استرداد قيمة السند الأصلية، في تاريخ الإستحقاق
